PZU w 1Q: chmury przed burzą
Tematyka analizy PZU w 1Q:
a) krótka prezentacja
b) powtórka z lat 2020-2021?
c) czy Niedźwiedzie przejmują kontrolę?
d) do 30 marca jeszcze jest sporo czasu
e) co dalej?
PZU w 1Q: podstawy
Ticker/symbol: PZU
Zasadniczy indeks: WIG20
Profil: grupa finansowa (przede wszystkim ubezpieczenia)
Dostępne instrumenty:
a) akcje
b) kontrakty na akcje (FPZU)
c) produkty strukturyzowane
d) inne w zależności od biura/platformy
Warto wspomnieć, że PZU ma duże udziały w 2 z GPW tj. Pekao SA i Alior
PZU w 1Q: zatrzymanie na oporze
Pewne elementy utrudniają obecnie kontynuację zwyżki:
a) wzrost cen na opadającym wolumenie
b) akcent wolumenu na najmniejszej świecy już przy oporze +/- 37,5 zł
Ogólnie sytuacja przypomina też nieco skróconą wersję wzrostów z lat 2020 – 2021, gdy w efekcie kurs oddał 70% ruchu.
W najlepszym wypadku zwyżka wymaga wzmocnienia, czyli przynajmniej większej korekty. Mankamentem jest to, że linii Trendu (dziś 23,6 zł) brak wyżej położonych wsparć.
PZU w 1Q: dystrybucja?
Z tego ujęcia szczyt jest przy +/- 37 zł:
Widoczne jest nagromadzenie sporej liczby słupków wysokiego wolumenu jeszcze w styczniu. Poza tym na tle sąsiadek przed i po największe akcenty pojawiły się na przełomie stycznia i lutego. To dystrybucja – przede wszystkim na świecach z górnymi cieniami, czy równowagi.
Niedawna zwyżka cen nastąpiła po akumulacji z wczesnej jesieni. Obecnie brakuje już pozytywnego wpływu z wolumenu, a pojawiła się wręcz przeciwna sytuacja.
Wsparcie +/- 35,5 zł zostało z trudem obronione. Tym niemniej z ogólnej perspektywy sytuacja sprzyja spadkom.
PZU w 1Q: zyski spadają
Wiemy, że publikacja raportu za 2022 r. ma nastąpić planowo 30 marca.
Znamy też daty publikacji następnych sprawozdań tj. za:
a) 1Q – 25 maja
b) 2Q – 31 sierpnia
c) 3Q – 23 listopada
Bez danych za 4Q cała grupa ma zysk w wysokości ok. 3,054 mld zł. Ale też w przypadku tzw. jednostki dominującej zyski wskazują na tendencję spadkową:
a) 1Q: 758 mln
b) 2Q: 722 mln
c) 3Q: 660 mln
To łącznie 2,14 mld zł. Mając też na uwadze, że zysk za 2021 r. wyniósł 3,336 mld netto, to rok 2022 może być słabszy.Dodatkowo z osobna wszystkie kwartały z sezonu 2021 były lepsze.
Przed publikacją raportu za zeszły rok podstawowe wskaźniki prezentują się tak:
a) C/Z: 9,8 – atrakcyjny
b) C/Wk: 1,96 – mógłby się wychłodzić
Spółka chce wypłacać nie mniej niż 50% skonsolidowanego zysku przypisanego właścicielom jednostki dominującej.
Grupa regularnie dzieli się zyskiem, choć:
a) formalnie za 2019 r. nie zrobiła tego
b) za lata 2020, czy 2021 dywidendy były wyższe o kwoty z kapitału zapasowego.
Z reguły Walne wypada jeszcze przed wakacjami, a wypłata następuje w trakcie wczesnej jesieni.
Czy dywidenda będzie tym razem mniejsza? Tym bardziej, że w 2 poprzednich sezonach była powiększona właśnie o kapitał zapasowy.
Co dalej z PZU w 1Q?
Widoczna analogia w zachowaniu kursu, rozkład wolumenu itp. skłaniają skłania do ostrożności. Spadające zyski nie wspierają Byków, chyba że 4Q 2022 r. był zaskakująco udany. Trzeba jednak zaczekać na publikację raportu finansowego. Wtedy przy okazji będą większe możliwości określenia dywidendy na ten sezon.
W obecnej sytuacji wolę zaczekać na wyraźnie niższą cenę. Na dzień dobry mogę obstawić np. test Trendu, ale istotne będą sygnały akumulacyjne pod inwestycje giełdowe w akcje.
Jestem ciekaw jak Ty oceniasz perspektywy PZU w 1Q.