Rynek obligacji po decyzji RPP
Tematyka:
a) mogło być, a było
b) TBSP z nowym rekordem tegorocznym
c) zmienne 10-latki w… górę
Rynek obligacji po decyzji RPP: środa
Rada Polityki Pieniężnej z pewnością zaskoczyła rynek. Z wstępnych zapowiedzi wynikało, że podstawowym warunkiem do pierwszej obniżki stopy referencyjnej będzie spadek inflacji poniżej 10% w ujęciu rocznym w sierpniu.
Przebąkiwano o możliwości rozpoczęcia drobnych ruchów w dół o 25pb. Oznaczałoby to zmianę z 6,75% na 6,5% w pierwszej kolejności.
A tymczasem:
a) w ubiegłym miesiącu inflacja w ujęciu rocznym wyniosła 10,1%
b) a mimo to zdecydowano się obciąć podstawową stopę
c) i to o 75pb (z 6,75% do 6%)
Prezes Glapiński z optymizmem patrzy w przyszłość i ocenia że:
a) już mamy inflację rzędu 8,5%
b) w tym roku pojawi się na poziomie 6-7%
c) cel inflacyjny Polska osiągnie w 2025 r.
Rynek obligacji po decyzji RPP i reakcje
W uproszczeniu spadek oprocentowania powinien sprzyjać
a) wzrostom indeksu obligacji zero- i stałokuponowych TBSP
b) spadkom oprocentowania polskich obligacji
Co pokazują aktualne wykresy dzienne?
Wykres TBSP:
Mamy za środę nowy rekord tegoroczny, ale do wyrwania się z marazmu od połowy lipca przydałoby się więcej takich sesji wzrostowych.
Nie widać większego zaangażowania w ostatnich sesjach. W końcu np. wolumen nie wyróżnia się niczym szczególnym na tle tego roku.
Wykres oprocentowania 10-letnich obligacji 10PLY.B:
Akurat tu oprocentowanie wzrosło jeszcze we środę, a w czwartek dodatkowo.
W pewnym sensie jakimś punktem granicznym, czy średnią w tym roku jest poziom 5,7%.
Rynek obligacji po decyzji RPP: co dalej?
RPP przedstawiła swoje uzasadnienie decyzji. Można się jednak zastanawiać, czy ten ruch nie jest bardziej celem politycznym racjonalną oceną sytuacji gospodarczej. Zdania są podzielone.
Oczywiście rozwój sytuacji pokaże co dalej. Istotne będzie też poziom faktycznych potrzeb pożyczkowych dla budżetu państwa. Jaka będzie ich podaż i czy znajdzie się popyt chętny i na jakich faktycznie warunkach.
Czy ropa naftowa utrzyma ostatnią tendencję wzrostową, a inne surowce pójdą w górę? Czy nie będzie to sprzyjać wzrostowi inflacji z tej strony?
- Przeczytaj: Surowce u progu jesieni
Wielotygodniowe zastopowanie czy to na TBSP, czy oprocentowaniu zmiennych 10-latek w końcu zakończy się. Bądź co bądź prezentowane wykresy pokazują dopiero sytuację po niecałych 2 sesjach. Musimy więc zaczekać na dalszy rozwój sytuacji.
Na rynku obligacji można inwestować na różne sposoby np. poprzez ETFBTBSP notowany na GPW.
- Obejrzyj: Co to jest ETF?
- PREMIUM: Plan na wszystkie ETF z GPW
A co sądzisz o decyzji RPP i jest możliwym wpływie w dłuższym terminie? Jeśli chcesz o coś zapytać, to zostaw komentarz.