ETFBS80TR 2.11.26: nagły spadek kursu o 5,68% w środku sesji.

---

📋 W tym artykule omówię dla Ciebie następujące tematy:

1. ETFBS80TR a indeks sWIG80TR w 2026 roku – dwa skrajne „kwiatki” w arkuszu
2. Analiza z 2 listopada: jak 3-minutowa świeca na ETFBS80TR odjechała od indeksu
3. Jakie są konsekwencje takiego ruchu dla inwestorów i wykresu?
4. Najczęstsze pytania o płynność i zlecenia PKC na ETF (FAQ)

---

1. ETFBS80TR a indeks sWIG80TR w 2026 roku – dwa skrajne „kwiatki” w arkuszu

W styczniu br. opisałem ciekawy przypadek zakupu ETFBS80TR¹, czyli funduszu ETF odwzorowującego wzrost indeksu małych spółek sWIG80 w ujęciu dochodowym (TR – Total Return). Inwestor, który kupił wtedy certyfikaty zleceniem PKC na starcie sesji (po 510,00 zł), do dziś nie wyszedł na zero – nawet gdy w czerwcu indeks bazowy ustanowił historyczny i tegoroczny rekord powyżej szczytu z 2 stycznia.

Poniżej zestawiam 2 wykresy dzienne obejmujące zachowanie w szerszym ujęciu za cały sezon 2026. Zaznaczyłem na nich oba „felerne zdarzenia” na ETF w porównaniu z rzeczywistym zachowaniem indeksu sWIG80TR:

a) Wykres dzienny ETFBS80TR (sezon 2026)

b) Wykres dzienny indeksu sWIG80TR (sezon 2026)

Nie raz piszę Abonentom i Czytelnikom, że na GPW trzeba bardzo uważać z większymi zleceniami na ETF. Szczególnie niebezpieczne jest używanie zlecenia PKC (Po Każdej Cenie) na początku i na końcu sesji, gdy arkusz zleceń bywa płytszy.

Nawet jeśli jesteś w danym momencie jedynym inwestorem handlującym danym ETF-em, o płynność dba tzw. animator rynku (dla ETFBS80TR funkcję tę pełni Dom Maklerski BOŚ). Trzeba jednak pamiętać o jednej kluczowej zasadzie: animator gwarantuje płynność tylko do określonej wielkości pakietu (np. 600 certyfikatów jednocześnie po stronie kupna i sprzedaży). Nie zapobiegnie on gwałtownemu wystrzałowi ceny w górę lub w dół, jeśli ktoś wrzuci w rynek większą „paczkę” za jednym zamachem. Animator uzupełnia swoje zlecenie dopiero po wyczerpaniu wystawionej puli.

2 listopada 2026 r. – tym razem w samym środku sesji – przydarzył się jednemu z inwestorów lub instytucji kolejny taki „kwiatek”. Wszystko wskazuje na sprzedaż większego pakietu zleceniem PKC. Z uwagi na krótki czas przechowywania danych tickowych w ogólnodostępnych serwisach nie pokażę pojedynczych transakcji z tamtej sekundy, ale doskonale widać to na interwałach minutowych.

---

2. Analiza z 2 listopada: jak 3-minutowa świeca na ETFBS80TR odjechała od indeksu

Najkrótszy interwał dla funduszu ETFBS80TR z 2 listopada, jaki mogę zaprezentować, to wykres 3-minutowy. Chodzi dokładnie o zdarzenie z okolic godziny po 14:30:

Dla pełnego kontrastu spójrzmy na wykres 5-minutowy indeksu sWIG80TR dokładnie z tego samego przedziału czasowego:

Łatwo zauważyć, że coś było nie tak zarówno na pokazanym wcześniej interwale dziennym, jak i na wykresach śróddziennych. Świeca na 3-minutówce ETF-u ma potężny dolny cień, podczas gdy na indeksie bazowym nie wydarzyło się nic nadzwyczajnego.

Mechanizm był prosty: ktoś sprzedał certyfikaty ETF w liczbie przekraczającej bieżący limit animatora (w 5-minutowym oknie obrót przekroczył 500–600 sztuk, czyli ponad 230 tys. zł). Zlecenie zgarnęło całą ofertę kupna animatora i przeorało arkusz w dół, zbijając kurs z 466,75 zł aż na 440,25 zł (-5,68%).

Zwróć uwagę, że na GPW widełki dynamiczne dla ETF-ów wynoszą ±6% – zabrakło więc zaledwie 1,45 zł, aby system transakcyjny automatycznie zamroził handel na 120 sekund i pozwolił animatorowi uzupełnić arkusz. Już przy kolejnych transakcjach algorytm animatora wrócił na swoje miejsce, a kurs natychmiast powrócił w okolice 466,50 zł, jakby nic się nie stało.

---

3. Jakie są konsekwencje takiego ruchu dla inwestorów i wykresu?

Skutki tego jednorazowego strzału w arkusz zleceń są widoczne na wykresach do dziś:

• sWIG80TR swoje lokalne minimum z ostatniego cofnięcia ustanowił dopiero dzień później (3 listopada) i do dziś nie spadł niżej,
• ETFBS80TR nawet podczas tego właściwego dołka indeksu z 3 listopada nie był w stanie zbliżyć się do swojego sztucznie wybitego minimum z 2 listopada (440,25 zł).

To pokazuje pełną skalę absurdu tej transakcji — ktoś sprzedał certyfikaty z ponad 5-procentowym dyskontem jeszcze zanim rynek bazowy w ogóle zszedł na swoje lokalne dno. Ale to jeszcze nic…

Dotychczasowe tegoroczne minima dla rynku małych spółek zostały ustanowione jeszcze w marcu 2026 r. Tymczasem wykres ETFBS80TR właśnie 2 listopada wyrysował swój nowy roczny dołek, zostawiając w tyle nawet ten wiosenny.

Oczywiście czas pokaże, jak w przyszłości zachowa się szeroki rynek, a wraz z nim wycena funduszu.

Można założyć scenariusz, w którym sprzedający celowo chciał pozbyć się większego pakietu od ręki, godząc się na gorszą cenę realizacji niż bieżąca wycena indeksu. Wtedy nie byłby to przypadek, a inwestor ma po prostu temat zamknięty – nawet jeśli zapisał się w historii notowań jako niechlubny „rekordzista”.

Znacznie gorsza jest sytuacja osoby, która kupowała „na gwałt” na początku stycznia po 510 zł. Jeśli nadal trzyma tę pozycję, do dziś nie wyszła ani razu nawet na zero. Mogła nawet zamknąć pozycję i zaksięgować stratę, mimo że przy normalnym zakupie w okolicach wyceny indeksu czerwcowy szczyt sWIG80TR dałby przyzwoicie zarobić (nawet jeśli obecny sezon pozostaje wymagający – zobacz: wstęp do planu ver. listopad 2026).

Jeśli na rynku pojawi się więcej podobnych ciekawostek, uzupełnię o nie mój autorski podręcznik o funduszach ETF na GPW. Już w obecnej wersji znajdziesz w nim szczegółowe opisy starszych „kwiatków” z arkusza zleceń oraz praktyczne zasady bezpiecznego składania zleceń:

• 📖 Podręcznik PDF: ETF na GPW – praktyczny przewodnik inwestora)

---

📩 Zapisz się na listę Czytelników

Chcesz dostawać powiadomienia o nowych analizach rynkowych, nietypowych sytuacjach na GPW i aktualizacjach moich planów inwestycyjnych?

💬 Zostaw komentarz

A Ty pilnujesz limitów ceny przy zakupie i sprzedaży ETF-ów, czy zdarzyło Ci się kiedyś „nadziać” na pusty arkusz z zleceniem PKC? Daj znać w komentarzu poniżej, jakie masz doświadczenia z płynnością ETF-ów na GPW!

---

❓ Najczęstsze pytania o płynność i zlecenia PKC na ETF (FAQ)